SOGGETTI PARTECIPANTI:

• Aderenti Diretti:soggetti che inviano sul Mercato gli ordini provenienti dalla propria clientela, possono inoltre, senza obbligo, esporre proprie proposte di negoziazione in acquisto o in vendita su alcuni strumenti finanziari
• Operatori Specialisti: soggetti che si impegnano ad esporre continuativamente sul Mercato proposte di negoziazione in acquisto o in vendita su alcuni strumenti finanziari

Il segmento "Order Driven Obbligazionario" del Mercato prevede i seguenti orari:

• Fase di Pre-negoziazione: dalle ore 08:40-09:00 nella quale solo gli Operatori Specialisti possono immettere Ordini.
• Fase di Continua: dalle ore 09:00-17:00 nella quale anche gli Aderenti Diretti possono immettere Ordini
• Buio tecnico: dalle ore 17:00-17:05
• Fase di Pre-asta dalle ore 17:05 e 17:20 nella quale anche gli Aderenti Diretti possono immettere Ordini
• Fase di Asta dalle ore 17.20- 17.30

Gli Ordini devono essere immessi:

• "a prezzo limitato"

Gli Ordini possono essere specificati con le seguenti modalità di esecuzione:

• "valido solo asta": l'Ordine può essere inserito sia nella fase di continua, sia nella fase di pre-asta e viene eseguito, anche parzialmente, esclusivamente nella "fase d'asta" per le quantità disponibili ed al prezzo d'asta; l'eventuale saldo residuo viene cancellato al termine dell'asta.
• "valido sino a cancellazione": l'Ordine può essere inserito sia nella fase di continua, sia nella fase di pre-asta e viene eseguito, anche parzialmente, per le quantità disponibili al prezzo indicato in fase di continua o al prezzo d'asta in fase d'asta; l'eventuale saldo residuo rimane sul book fino alla sua completa esecuzione, ovvero fino alla chiusura dell'orario di negoziazione della seduta e/o fino a revoca da parte del soggetto che lo ha immesso;
• "valido sino a data": l'Ordine può essere inserito sia nella fase di continua, sia nella fase di pre-asta e viene eseguito, anche parzialmente, per le quantità disponibili ed al prezzo indicato in fase di continua o al prezzo d'asta in fase d'asta; l'eventuale saldo residuo rimane sul book fino alla sua completa esecuzione, ovvero per un periodo non superiore alla data indicata e/o fino a revoca da parte del soggetto che ha immesso l'ordine;
• "esegui e cancella": l'Ordine può essere inserito solo nella fase di continua e viene eseguito, anche parzialmente, per le quantità disponibili e al prezzo indicato; l'eventuale saldo residuo viene cancellato automaticamente;
• "tutto o niente": l'Ordine può essere inserito solo nella fase di continua e viene eseguito unicamente per l'intero quantitativo indicato al momento dell'inserimento ed alle condizioni di prezzo indicate; se ciò non fosse possibile, la proposta viene cancellata automaticamente;

Funzionamento dell'asta giornaliera
La determinazione del prezzo cui abbinare gli ordini di acquisto e di vendita avviene secondo le regole di "asta a chiamata" che prevede la fissazione del prezzo al quale è negoziabile il maggior quantitativo di Strumenti Finanziari. Nel caso in cui questa condizione non risulti soddisfatta in modo univoco si applicano in sequenza le seguenti regole:

• Prima regola: il prezzo teorico d'asta è il prezzo al quale è negoziabile la maggior quantità di titoli;
• Seconda regola: a parità di quantità negoziabili a prezzi diversi, è il prezzo che produce il minor sbilancio (quantitativo non incrociabile di titoli corrispondenti alle proposte di negoziazione aventi prezzi uguali o migliori rispetto al prezzo di conclusione dei contratti);
• Terza regola: a parità di quantità negoziabili a prezzi diversi con identico sbilancio, è il prezzo più prossimo all'ultimo prezzo ufficiale.
• Quarta regola: a parità di quantità negoziabili a prezzi diversi con identico sbilancio e con prezzi equidistanti dall'ultimo prezzo ufficiale, è il prezzo maggiore tra i due equidistanti.